ag真人官网平台—游戏诚通证券：给予贵州茅台买入评级

发布时间：2024-11-15 04:56:16 丨 浏览次数：

　　风险提示：消费信心不足■◆★，商务消费低迷高端白酒增速放缓◆◆★，行业竞争加剧企业经营成本费用增加，财税政策改革，食品安全风险等ag真人官网平台—游戏。

　　茅台1935是公司2022年1月推出的千元价格带系列酒，一经投放表现超预期◆■，2024年6月茅台酱香系列酒顺利实现了上半年目标任务■◆，7月暂停投放，此举有助于理清市场价格乱象★■■，巩固公司在白酒千万价格带成绩ag真人官网平台—游戏，未来为公司贡献新的收入亮点★■★★。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券董广阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93★◆★■.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利860.61亿，根据现价换算的预测PE为23.02。

　　第三季度茅台酒/系列酒实现收入325★◆■.59/62◆■★■■★.46亿元(同比分别增长16.32%/13◆■◆.14%)，茅台酒收入占比同比提升0.38pct，其中系列酒第三季度收入增速放缓或主因1935停货★◆★■。

　　诚通证券股份有限公司陈文倩近期对贵州茅台600519）进行研究并发布了研究报告《贵州茅台2024年三季报点评：主动控量助力企业稳健发展》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1577.2元ag真人官网平台—游戏◆■★◆◆◆。

　　2024年三季度，公司实现总营收1231★◆◆■★■.23亿/+16.91%；归母净利润608.28亿/+15.04%★◆◆。其中Q3单季实现营收396■★■.71亿/+15.56%◆■；归母净利润191.32亿/+13◆■★★.23%。公司拟年中分红300亿元，占公司前三季度净利润的近一半■◆◆。公司前三季Q1/Q2/Q3单季营收增速分别为20◆★★.38%/18■◆★◆★.04%/16.95%，归母净利润增速分别为15◆■.73%/16◆■★■★◆.10%/13.23%。今年白酒市场压力巨大★■★◆★◆，收入增速放缓是大趋势，在行业压力加剧的条件下，行业集中化趋势愈加明显。

　　公司三季度销售费率38.28%较上半年46.53%下降8.25pct◆■■，传统三季度销售旺季★◆★◆★，销售费率同比虽上涨，但较上半年销售费率回落明显，市场贴近市场，提高与经销商的沟通力度，合理控费◆★◆■。

　　公司三季度毛利率91.53%■■，同比下降0★◆◆.18pct，毛利率保持稳健。两费方面，销售费率3■■★■.44%，同比上升0.53pct；管理费率4◆★.80%■★★◆，同比下降0■◆.74pct★★■■★。净利率52◆★◆★■.19%，同比下降0★★■■◆★.90pct★■。

　　该股最近90天内共有44家机构给出评级，买入评级40家◆■★◆◆，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为1960.56。